3万亿�3万亿�场成交额放量提升至3万亿之上�

<p><b>网易财经1月21日)讯</b> 沪指开盘[跌0.25%，报4103.53点，深成指跌0.38%，报14102.21点，创业板指跌0.24%，报3270.13点，科创50指数跌0.02%，报1482.66点。集合竞价，沪深两市合计成交额216.24亿元，全市场超4000只个股下跌。</p> <p>现货黄金突破4800美元/盎司整数关口，黄金股涨势延续；化工股反复活跃，红宝丽涨停。商业航天、电网、AI应用等板块指数跌幅居前。</p> <p>中信建投：慢牛格局的核心逻辑未变，宏观政策的积极取向、居民资金的入市趋势以及产业升级的长期红利，仍将为市场提供坚实支撑</p> <p>政策层面，财政部昨日连发5项重磅文件，构建起覆盖消费、投资、企业融资的全方位支持体系。其中，民间投资专项担保计划为中小微企业投资贷款提供精准增信；设备更新与中小微企业贷款贴息力度加码，覆盖人工智能、养老、绿色制造等多个新兴领域；发改委同步发力，明确2026年超长期特别国债持续支持“两重”“两新”建设，更发布“十五五”高技术产业重大工程规划，为高端制造与科技创新赛道划定长期主线。</p> <p>从市场环境看，此次震荡是前期政策“点刹”后的正常反应。此前融资保证金比例上调引发的市场降温效应仍在持续，杠杆资金的理性回归使得市场波动幅度收窄，这与监管层“抑疯牛、育慢牛”的政策导向高度契合。</p> <p>展望后市，慢牛格局的核心逻辑未变，宏观政策的积极取向、居民资金的入市趋势以及产业升级的长期红利，仍将为市场提供坚实支撑。但短期来看，板块轮动加快与资金再平衡将成为常态，投资者需摒弃追涨杀跌的短线思维，聚焦具备政策催化与业绩确定性的核心赛道。</p> <p>国盛证券：“天量”居民存款到期，权益市场再迎增量资金</p> <p>2026年居民和企业部门中长期存款到期规模为58.3万亿、相较2025年多增5.6万亿，其中：居民部门到期规模达37.9万亿、较2025年多增4.3万亿，为近5年最高水平。</p> <p>节奏上，2026年居民和企业部门定期存款主要集中在一季度到期、占比54%，其中居民部门定期存款一季度到期规模占比超60%。伴随定期存款到期重定价，将有助于缓解银行息差压力，理想情形下预计将减少银行约5500亿左右的负债端成本，推动银行付息率下降31BP，但到期存款的再配置也可能对银行负债端稳定性造成扰动。</p> <p>资产方面，2026年大规模居民存款到期，有望为权益市场带来增量资金、利好股市，尤其是考虑到居民存款到期主要集中在一季度，本轮“春季躁动”行情有超预期的可能；对债券市场而言，居民存款搬家对债券实际配置力量、期限利差的影响则有待观察。</p> <p>华泰证券：放量后持续上涨的行业多为存在基本面印证的市场主线</p> <p>上周前半周，A股市场成交额放量提升至3万亿之上，但下半周政策逆周期调节力度增加，A股市场有所回调，我们提供以下观察：</p> <p>1）资金情绪分化，杠杆资金、个人持仓占比较高的ETF仍在净流入市场，融资活跃度仍在11%以上，但机构持仓占比较高的宽基ETF大幅净流入，其中汇金持仓占比较高的ETF净流出约1351亿元；</p> <p><!--StartFragment--><!--EndFragment--></p> <p>2）此外，考虑到市场成交额表现，我们统计A股成交额放量突破后市场表现，我们认为市场放量后，短期市场情绪仍偏高，市场走势震荡，后续若有基本面、流动性的催化，A股整体走势或向上，聚焦到行业，放量后持续上涨的行业多为存在基本面印证的市场主线。</p> <p><!--StartFragment--><!--EndFragment--></p>